【资本】上市企业年中报分析：几多欢喜几多愁

2018，工业机器人依旧保持快速、稳定的增长势头，整体表现不及年初预期，但依旧有30%以上的增速。

智能制造综合服务商

拓斯达

2018半年报显示，拓斯达实现营业收入5.23亿元，同比增长64.13%；归属于上市公司股东的净利润7,672.54万元，同比增长40.31%。其中工业机器人及自动化应用系统业务实现收入2.79亿元，占总营收的53.36%，同比增长50.02%；公司研发费用投入2,785.93万元，比上年度增长60.65%，占营业收入比重5.33%。

2017年，拓斯达实现营业收入7.64亿元，同比增长76.51%；归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长77.92%。其中工业机器人及自动化应用系统业务实现收入4.35亿元，占总营收的56.94%，同比增长84.73%。

今天国际

2018上半年，实现营业收入2.84亿元，同比增长67.38%；归属上市公司股东的净利润3,387.70万元，同比增长56.05%；扣非净利润为3,062.25万元，同比增长113.42%。

2017年，公司在智慧物流系统各个主要应用领域并首次进入卫浴、机械、化妆品、服装、家电等行业。公司实现营业收入5.70亿元，同比增长42.89%，实现营业利润1.02亿元，同比增长81.63%，归属上市公司股东的净利润9,320.48万元，同比增长70.58%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润8,111.70万元，同比增长64.43%。

华昌达

2018上半年，公司实现营业收入12.08亿元，同比减少27%，主要是项目完工验收不均衡导致收入同比减少，实现归属于上市公司股东的净利润2,368.07万元，同比减少63.75%，主要是公司主营业务收入同比下降，管理费用占比高，导致净利润降低。

2017年，公司实现主营业务收入29.66亿元，比上年度增长31.08%，工业机器人集成装备产品收入11.80亿元，比上年度增长32.01%，自动化输送智能装配生产线产品收入12.70亿元，比上年度增长44.3%，物流与仓储自动化设备系统产品收入35,620.98万元，比上年度下降18.93%，终端及复合材料成型设备产品收入1.51亿元，比上年度增长218.18%。

南京熊猫

2018上半年，公司实现营业收入人民币19.93亿元，利润总额人民币9,020.52万元，归属于母公司股东的净利润5,101.95万元。

2017年，公司2017年度营业收入人民币41.91亿元，净利润人民币1.56亿元。其中，智能制造收入8.08亿元，毛利润13.36%，占整体营收19.3%。

整体来看，本体与集成商近两年势头凶猛，不少企业增速超过50%，这与国内日益增长的市场环境密不可分。华昌达上半年出现下滑主要与验收不均衡有关，警示集成商应深钻技术，不可掉以轻心。

传统企业跨界机器人行业

美的

2018年上半年，美的营业总收入1,437亿元，同比增长15.02%；实现归属于母公司的净利润129亿元，同比增长19.66%。其中机器人营业收入125.02亿元，毛利率24.43%。

2017年，美的实现收入2,419.19亿元，增长51.35%，实现归母净利润172.84亿元，增长17.71%。其中机器人营收为270.37亿元，毛利率14.48%。

美的称，2018年库卡业务持续拓展，收到了大量订单，例如在中国区为广汽集团的子公司广汽新能源提供达数千万欧元的工业机器人的订单等，并推动美的旗下国内30余家家电工厂展开工业自动化项目，提升打造美的集团智能制造水平，将机器人使用密度从150台/万人提升至625台/万人的发达水平。

格力

格力集团2018年上半年实现营业总收入920.05亿元，较上年同期增长31.40%实现归属于上市公司股东的净利润128.06亿元，较上年同期增长35.48%。智能装备部分营收为3.56亿元，同比下降63.02%，占总营收的0.4%。

2017年营业收入为1482.86亿元，净利润为224.01亿元，扣非净利润为211.71亿元。智能装备实现营收21.26亿元，仅占总营收的1.43%。

巨轮智能

2018公司实现营业收入6.63亿元，较上年同期增长31.97%；归母净利润为3,094.26万元，较上年同期增长5.21%，扣非净利润为1737.4万元。其中智能装备制造行业营收1.09亿元，占比整体营收16.43%。

2017公司实现营业收入11.55亿元，较上年同期增长41.18%；归属于母公司东的净利润6,370.18万元，较上年同期增长101.93%；其中机器人及智能装备制造业订单量增加，收入规模大幅增长，成为公司新的收入增长点，实现销售收入2.72亿元，同比增长100.16%；2016机器人板块实现销售收入1.36亿元，同比增长136%。

远大智能

2018年，公司报告期实现营业收入为46,370.10万元，同比去年下降20.69%；归属于上市公司股东的净利润为-1,930.54万元，比去年同期下降155.01%。

远大智能业绩下滑的主要原因：本年2季度排产和完工的电梯项目，有部分境内外的高铁、地铁等项目为以前年度签订在本年执行的合同，报价时未考虑到原材料明显上涨因素，导致产品实际毛利率和预算毛利率差异较大。

2017年，公司实现营业收入为117,931.46万元，同比下降了4.87%；实现归属于母公司股东净利润3,573.54万元，同比下降了49.04%；主营业务毛利33.5%。

远大智能称，公司旗下智能高科机器人凭借行业领先的技术优势，在智能磨削机器人领域极大的缩短了与国际一流厂商的技术差距，不过从2017年财报，占公司主营业务收入或主营业务利润10%以上的产品中，并未出现机器人相关产品。

传统企业巨头，有些自身对自动化设备需求较大，有些则是看到智能制造的庞大市场，正式进军机器人领域。单就机器人业务来看，依旧保持较高增速。美的、格力两大巨头的机器人业务整体占比有所下滑，体量依旧庞大，期待未来几年会有更出色表现。

传统企业跨界机器人零部件行业

秦川机床

2018年上半年实现营业收入16.51亿元，同比增长4.48%，完成年度预算指标的51.76%；归属于企业母公司所有者净利润390.09万元，比上年同期366.07万元，同比增长6.56%，完成年度预算指标的14.38%。扣非净利润为-1526.0万元。其中，零部件类收入为2.86亿元，毛利率13.97%研发费用投入6108.7万元。二季度开始，减速器产量稳定在1200台/月以上。

2017年，秦川机床称，公司已开发了BX-E/C/F/RD等四大系列共18种型号85种规格的产品，满足了5kg到800kg机器人的选配需求，产品应用领域覆盖机器人本体、弧焊、上下料、码垛、冲压、压铸以及系统集成等。营业收入为29.99亿元，净利润为1645.5万元。其中，零部件类营业收入为5.79亿元，毛利率为19.29%，2016年，零部件营收为4.74亿元，毛利率为17.53%。

相比于本体与集成商，核心零部件领域的日子似乎不算好过，机床以及减速器均是重资产、重研发行业，如果说工业机器人是长跑，那么减速器便是“马拉松”，需要潜心研发，不得急躁。GGII数据显示2017年中国工业机器人RV减速器出货量排名TOP10中，秦川机床位居第五位。

人工智能

科大讯飞

2018年上半年，公司实现营业收入320,998.93万元，比上年同期增长52.68%；归母净利润为130,602,669.24，同比增长21.74%，扣非净利润20,198,671.86，同比增长-74.39%。实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降74.39%。主要原因为：1）当前正值人工智能产业爆发的关键窗口期，公司持续加大人工智能相关领域的研发投入、生态体系构建的投入以及在教育、政法、医疗、智慧城市等重点赛道的市场布局投入。