加密货币遇十字路口，货币支付手段or储值投资工

（原标题：加密货币走到十字路口是货币支付手段还是储值投资工具？）

毫无疑问，对于那些早期投资者来说，加密货币给他们带来了天文数字的回报。在2011年或2012年左右投资比特币的人，现在可能已经获得了超过3000倍的利润。在这样一个大背景下，加密货币市场吸引了大量新晋投资人，也导致其价格在去年得到了迅速上涨。

根据一项研究估算，大约有8%的美国家庭投资了数字货币，其中有不少人对数字货币的长远发展表达了积极乐观的看法。然而在这场投资热潮中，投资者可能已经忘记了加密货币被开发出来的根本原因。许多人认为数字代币不是股票，而是货币，其主要作用应该是支付手段而不是价值存储或投资工具。

道琼斯和比特币

道琼斯工业平均指数在2017年给投资者带来了24%的回报，如果考虑到股息因素，那么这个回报率可能达到28.11%。同样，道琼斯指数在2016年的平均涨幅为25.08%，相比于全球绝大多数发达国家接近于0的利率，这样的投资回报表现几乎可以称得上是非常不错了。

然而，如果与世界上最“古老”的数字货币表现相比，这种投资回报率真的是小巫见大巫了。去年十二月，当比特币价格达到19,000美元的历史峰值时，其投资回报率高达1,900%。BitcoinMarket.com是最早的比特币交易所（现在已经关闭），他们在2010年3月17日上架比特币交易，当时的比特币价格为0.003美元。两个月后，也就是2010年5月，第一个代表实际价值的比特币交易完成，当时比特币交易价格在0.01美元左右，来自弗罗里达州的程序员拉斯洛·汉耶兹（Laszlo Hanyecz）也因为使用1万比特币购买了两个披萨而闻名。

2010年7月，随着1比特币价格与美元持平，这个新兴数字资产价格在五天内上涨了900%。2011年7月8日，比特币价格在达到31美元的时候出现了第一个泡沫崩盘，价格很快跌落至2美元。由于某些原因，比特币和加密货币价格从本质上来看是不够稳定的。

我们首先要说的是，整个加密货币行业目前仍然处于初期阶段，投资人也被分成了两种类型，一种是所谓的“意识形态”投资人，他们相信基础技术，并将数字货币视为中心化法定货币的替代品，这些典型的投资者，就是被我们称之为“hodlers”，无论比特币价格上涨或下跌，他们都会持有比特币。

另一种投资人其实就是日常交易者，他们使用一些技术因素，比如分析烛台、SMA、DMA和其他交易策略，希望利用比特币价格波动牟利。

由于某些因素，加密货币价格在不同国家也有所不同，因此一些交易者会在价格较低的交易所买入，然后再去其他售价较高的交易所以更高的价格卖出。

道琼斯工业平均指数成立于1986年5月26日，由查尔斯·道和爱德华·琼斯成立，该指数追踪了当时12个最大的公开交易股票，首次记录的价值指数为40.94。之后，道琼斯指数中纳入的股票不断扩大，目前全美前30大公开交易的股票均被收录到了道琼斯指数之中。

道琼斯指数已经成立了122年，而比特币诞生至今只有短短九年，因此拿道琼斯指数的年平均回报率和比特币相比较是不合理的，反之亦然。

数字货币不是股票

任何一个股票，都代表了企业的部分所有权，也是企业未来收益的权利证明（只要投资者持有该股票）。而对于加密货币和数字代币（包括无法开采的加密货币或ERC标准代币），它们并不代表底层区块链的任何所有权。

仅仅购买数字货币并不能保证获得挖矿奖励，而且区块链技术中没有红利或账面价值的概念。实际上，这个问题早就被加密货币批评者指出来过，也是他们抨击加密货币注定会失败的主要理由。

本杰明·格雷厄姆（Benjamin Graham）被誉为投资之父，他就一直主张收购资产和公司，而且这些公司必须要拥有正现金流并满足他的投资标准和理念。因此，当我们看到本杰明·格雷厄姆得意门生沃伦·巴菲特（Warren Buffett ）抨击数字货币的时候，也就不足为奇了。巴菲特一直批评加密货币缺乏内在价值，因此投资它们将会是一项非常冒险的举动，很多人可能会失去一生的积蓄。

但是，风险并不仅仅局限在加密货币之中，投资股票、商品、甚至政府债券也会存在风险。1929年的“大萧条”和2008年金融危机导致的股市崩盘，足以让投资者一生所有的储蓄消失殆尽。

不仅如此，虽然有政府和储备银行提供担保和背书，政府债券可能会被认为是一种相对“靠谱”的投资，但如果国家经济陷入混乱（比如委内瑞拉和津巴布韦），这些债券也无异于一张废纸。

就连投资Facebook这样的巨头企业也不能保证没有亏损。今年二季度，该公司股价暴跌近20%，由于广告收入大幅减少，导致其利润缩水严重。特别是“剑桥分析”数据泄露丑闻事件出现之后，Facebook已经遭到了群众和当局的尖锐批评。当然，从Facebook公司长远发展来看，20%的股价调整应该不会对其业务基本面造成任何影响。

如果这样来看，加密货币也是如此，价格大幅上涨和急剧下跌并不会对其底层区块链技术发展造成负面影响。事实上，传统资本其实也容易出现价格下跌，所以单纯地说加密货币价格不稳定也是不正确的，这样的批评完全适用于传统投资。

加密货币应该作为支付手段，而非储值工具

如果一种货币能够被大多数人接受，就必须要满足三个标准：

1、价值储存

2、交换媒介

3、账户单位

加密货币已经是一种储值手段了，投资者对于持有数字货币表示乐观，因为从长远来看，他们预计价格仍然会进一步上涨。

不过，这种投资理念需要进一步审视，投资者需要意识到，加密货币价格会在某个时间点稳定下来，之后就不可能获得高回报了。从长远来看，出于未来获得更好回报而在今天购买数字货币单位的人，结果可能会像很多年前在银行账户存入1美元，并希望它能够带来巨额回报的人一样。

虽然1美元能够获得一些利息，但其实你是一直亏钱的，因为你根本无法抵挡通货膨胀因素带来的影响。

也就是说，加密货币应该被用作为一种交换手段，而不是将其作为价值存储积累起来。虽然加密货币早期投资者获得了高回报，但如果市场迈过了高峰，价格就会趋于稳定，他们也就会无利可图。

所以就目前而言，加密货币已经来到了一个十字路口，应该向货币形式发展，还是作为储值投资工具，真的值得去好好思考虑一下了。