神秘大数据公司Palantir计划IPO，但商业模式撑不起

头顶光环的神秘独角兽公司Palantir或将奔赴二级市场经受考验。

据华尔街日报援引知情者称，Palantir预备明年下半年上市，当前该公司正与瑞士信贷和摩根士丹利洽谈相关事宜。它可能跻身近年最大规模的IPO之一。一些银行家甚至告知Palantir，公司估值或将达410亿美元，不过这部分取决于时机。但无论怎么说，410亿美元的高估值是Palantir 三年前 最近一笔私募融资估值的两倍有余。

究竟上市与否，熟悉Palantir的人士称，他们尚未最终决定，可能最后Palantir仍想保持公司私有，或者用较低的价格公开发行股票。

Palantir官方没回应外媒的询问。

神秘的高估值大数据公司“内忧外患”

虽说基本在美国众科技创企里，估值比Palantir高的仅有如Uber、Airbnb等少数，但相对后者，外界对Palantir的认知显然不足以匹配它的高估值。Palantir的低调与神秘是和它经营的业务紧密关联的，它主要为美国政府和知名公司提供数据服务，简单而言，就是通过大量数据的连接挖掘，发现其中趋势、关系和异常，并就此分析和预测。

CIA、国土安全部、国家安全局、联邦调查局、西点军校、海军陆战队等美国政府机构都曾是Palantir的客户，Palantir还是传言里麦道夫的“庞氏骗局”和追捕本拉登的重要情报的分析工作背后“操盘者”。

主营业务的特殊性和一些令人遐想万分的故事增添了Palantir的神秘感，而更让人对其刮目相看的一点是，它身后的明星创始团队，身为公司灵魂人物的Peter Thiel曾创办PayPal，他还是硅谷著名投资者，畅销书《从0到1》正是他的手笔。

但即便如此，Palantir也没法高枕无忧，内忧外患的问题一直存在。

从内部看，Palantir员工离职率在持续上升。BuzzFeed 2016年获悉的数据显示，该公司离职率已涨至20%，较2013年翻番。 这恐怕也是推动Palantir上市的重要因素，难兑现的私有股权促使一些有怨言的员工离职 ，2016年Palantir CEO Alex Karp还放消息称公司有望上市，这将使员工能 “以合理的价格获得流动性”。

与此同时，随着Palantir快速朝金融、情报外的行业扩展业务时，大客户流失成其难言之痛。据BuzzFeed报道，曾经有13个月内，Palantir丢失了3个顶级企业客户：可口可乐、美国运通和纳斯达克，Palantir通过挖掘数据帮助用户挣钱，但由于其价格较高（每月超过100万美元），用户往往容易质疑Palantir服务的价值。

“ Palantir高收费的咨询服务并非完全不合理，因为他们的咨询师工资相当高，但如果客户长时间内看不到价值就会放弃与Palantir续约。 ”数据与混合现实公司 DataMesh CEO 李劼向36氪分析道。 不过，这对咨询服务本身而言也是两难的问题，一方面拓展所覆盖的行业范围赚钱，另一方面跨行业很难协调人力水平，客户想解决的关键性问题实际操作没那么容易。

410亿美元的估值是否过高？

Palantir惯常的签约方式，往往是最开始收取较少的试用费用，随后几年价格会飙涨至每月100多万美元。这直接导致的问题是，看起来Palantir签约多，但实际回款并不乐观。

据 华尔街日报称 ，Palantir预计今年营收为7.5亿美元，比去年同期的6亿美元高。可对比的是，Palantir寻求的410亿估值远高于营收情况更佳的同行Tableau，后者2013年上市，分析师预计今年收入将达约9.8亿美元，但Tableau的市值仅约90亿美元。况且Tableau还盈利了。

反观Palantir现在盈利与否尚未可知，2016年时他们告诉 财富 ，预计2017年盈利。公开资料显示，公司2015年时没有盈利，花费超过5亿美元，比挣得多。且Palantir的财务分析师Milo Krastev还曾用公司在增长，为没盈利做解释。但究竟投资者是否愿为这种高溢价买单很难说，如果用Uber的预计IPO估值和它的营收比做对比，Uber是12倍，而Palantir是55倍。

在李劼看来，以项目驱动的 Palantir，难支撑其410亿美元的 高估值。“这个估值感觉过高，410亿美元应该是上限，真正IPO达到这个数字感觉不可能。2015年Palantir的故事和估值都是顶峰时期，当时据我们了解，他们2000多人只有400人是纯项目驱动，今年据说一半的人都在做项目。”换句话说 ， 有多少人做多少项目， 何况人才相对稀缺， 营收 往上走很难。

实际上，外界对Palantir的估值也有些每况愈下的意味。Palantir最近一笔融资得追溯至2015年，当时它估值达200亿美元，风头正盛。摩根斯坦利今年再度调低了给Palantir的估值，仅剩60亿美元，这一数字甚至让Palantir倒退回2014年。连一手创办Palantir的Peter Thiel，其风险投资公司 2016年 对Palantir估值都折价40%，至127亿美元。

再加上，当前上市环境并没那么友好，上市即跌破发行价企业的不在少数，投资者都变得十分谨慎，明年这种境况是否将延续当前还不明朗。

对Palantir而言，想达到410亿美元的高估值，至少得交出能令人信服的财务报表，展示公司 基本面 长期发展的前景，才可能有投资者愿为其买单。但支撑如此高溢价，Palantir估计得证明得更多。

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时间:2018-10-19 17:24  来源:    转发量:次