2019，人工智能泡沫即将破裂

　　中国工信部下属中国信息通讯研讨院音讯表示，2018上半年全球人工智能范畴投资额达435亿美圆，其中中国的投资范围高达317亿美圆，占70%以上。截至2018年9月，全球人工智能企业数量为5159家，其中中国大陆1122家，北京市以445家成为全球人工智能企业最多的城市。

　　人工智能在中国的炽热状况可见一斑。

　　资本的猖獗涌入人工智能行业，同时催生了大量泡沫。有投资人指出：“最近我见了一个做内衣的，也说本人是人工智能的企业，这是十分不正常的现象。如今，人工智能范畴的泡沫化特别严重。”

　　中国人工智能行业开展如何?人工智能泡沫有哪些表现?资本寒冬对人工智能行业有哪些影响?近期，我们采访了英诺天使基金合伙人周全，聊了聊他对这些问题的见地。

　　周全在英诺天使基金主要关注人工智能、大数据、智能硬件泛科技类范畴，投出了推想科技、微动天下、智行者、将来黑科技等项目。

　　以下为周全口述，经创业家&i黑马编辑：

　　01、“泡沫”必然存在

　　当资本开端关注一个行业的时分，一定会催生泡沫。

　　过去一两年，人工智能项目遭到资本追捧。我们察看到，科研院所的科学家们出来创业拿融资十分容易。譬如中科院系的寒武纪，清华电子工程系长聘副教授汪玉结合兴办的深鉴科技等。

　　2018 年地平线 B 轮融资十亿美金，有这么多投资机构投资，肯定有他们的投资逻辑。

　　地平线开创人余凯，前百度研讨院执行院长，智商和研讨才能都很高。同时，他能将行业顶级人才会聚在一同，地平线的估值和公司科学家数量成正比。虽然目前地平线还没有产品销售收入，但它曾经有了足够的人才积聚，资本市场给出的溢价就会高几倍。

　　头部项目的稀缺性，也为地平线带来了一定的溢价。资本愿意给地平线这么高的估值，肯定是看中了它将来的市场空间足够大。假如将来中国能呈现一家巨大的芯片公司，目前头部芯片公司胜利的概率相较更大。

　　做投资，并不是说如今项目的价值是一块钱，就给它一块钱。资本给它一百块，赌的是将来它能成为一万块的可能性。

　　在我看来，资本追捧也有益于行业开展。 2000 年互联网泡沫幻灭后，大批公司倒闭了，但成就了中国的百度、阿里巴巴。人工智能泡沫也好、科技泡沫也好，胜者为王，阅历过资本寒冬的洗礼，两三年后中国一定会沉淀出一些巨大的人工智能公司，这对我们国度从房地产资源型经济增长转向科技创新驱动来说是有益处的。

　　02、2019，人工智能泡沫将会决裂

　　近两年人工智能项目融资最多，估值最高。很多 VC 项目是 IPO 的价钱，以至一些人工智能天使轮的项目是 Pre-IPO 的价钱，这极端不合理。

　　今年整个行业进入了资本寒冬。在我看来，人工智能泡沫也将在 2019 年决裂，一些没有造血才能、没有落地场景、没有收入的人工智能公司会首当其冲。

　　无人驾驶作为人工智能范畴的皇冠和排头兵，如今也传出了裁人、收缩、公司团队不和的音讯。由于无人驾驶难度很大，需求很长时间才干落地，这个过程没有收入，全靠资本投入。如今投资人都出手慎重，无人驾驶肯定首当其冲。 2019 年，无人驾驶范畴的军备竞赛将会史无前例地惨烈。

　　如今项目去融资的时分，行规都是砍一半估值。(这个估值是相对的，好项目的估值很坚硬，不好的项目估值再低也不投。)如今，整体项目估值趋向合理。优秀、头部项目的估值不会太廉价，只是不再像以前那样，上午一个价，下午一个价，晚上不投就没时机了。如今，创业者也愈加理性，他们也希望找一些有资源、有品牌背书的投资方。

　　03、焦虑的投资人

　　每当风口降临，投资人也很焦虑，生怕错过时机。因而，如今市面上也有一些不懂人工智能技术，完整凭觉得出手的投资人。

　　假如投资人晓得了一个项目的停业收入、利润，对照上市公司的估值就能投资的话，那小学生也能够做投资了。投资人只要投本人看的懂、有认知的行业才会容易胜利。假如只是追风口，最后肯定一地鸡毛。就像 2018 火起来的区块链，这个现象就明显存在。

　　英诺在投资科技项目主要关注三点：

　　第一，上天。科技创新和形式创新不同，有一定的创业门槛。科技创新需求一万小时的积聚，科学家有过去五年、十年的科研积聚、技术积聚和团队积聚;

　　第二，入地。科学家创业假如只要好技术，但没有落地的才能，找不到实践的应用场景，是不可能胜利的。因而，我们希望团队中除了有大科学家，大教授、专家做技术支撑，也有年轻人冲在一线去做市场 BD ，招人，这样的团队更容易胜利;

　　第三，能出海。如今科技竞争是全球化竞争，希望创业团队要有国际化视野。

　　科学家要想转身成为企业家需求逾越一条鸿沟：从技术到产品，产品到市场，需求面对很多应战。英诺会为创业者对接其欠缺的产业资源、政府资源、 VC 资源，经过深度投后效劳加速项目的开展。

　　人工智能、大科技行业有很多的细分范畴，假如投资人不在细分行业停止深化研讨的话，对项目很难有专业判别。

　　2015 年，我们在将来黑科技只要一个想法、一张 PPT 的时分投资了它。如今它曾经完成了三轮融资，估值翻了几十倍。做早期投资，大局部项目就像将来黑科技的情况一样，处于起步阶段。这就需求投资者人判别项目的产品和技术的市场有没有想象力，三五年后能不能开展成为一家几十亿估值的公司。

　　有一家做低轨卫星的公司在估值十分低的时分找到了我们，当时我们对这个行业没有足够的认知和研讨，最后就错过了。这警醒我们做早期投资，要对新颖事物坚持足够的猎奇心，一直坚持谦卑和容纳，不时提升本人的认知。假如由于你不懂，就贸然否认一个项目的话，就会错失很多时机。

　　04、科技创新的时期

　　过去几年，中国创业公司大局部都是形式创新，中国人口基数大，加上挪动互联网红利，使得如电商、共享经济这类企业在过去几年开展的十分快。但 2018 年中美贸易战，让我们苏醒的认识到中国缺乏本人的中心技术，很多“大厦”树立在他人的地基上。

　　从大趋向来说，中国确实需求科技创新：

　　一方面，外企在中国的本钱每年以 100% 的幅度上涨，逃离中国，搬去东南亚曾经成为趋向。中国制造鞋、衬衣曾经没有本钱优势了，我们需求一些有中心技术的机器人公司、人工智能公司、芯片公司、智能制造等创新公司来填补产业空白。

　　此外，中国过去 10 年培育了 6000 万大学毕业生和 450 万研讨生，留学人员的回国比例也在上涨。中国由过去的人口红利渐渐转向工程师红利(高教育素质人口红利)。有了足够多的工程师，为中国从传统的房地产转向科技创新，提供了良好的根底。

　　在人工智能范畴，目前中美差距主要在根底技术研讨和高端技术人才上。比方需求长期技术研发、资金投入积聚的芯片半导体行业，中国在算法上要落后于美国。但中国的人口基数和市场足够大，能够获取大量数据，因而，中国在应用层面要抢先于美国。

　　譬如英诺投资的“推想科技”，它应用深度学习技术，辅助医生剖析 DR 、 CT 及 MRI 等医学影像数据。这个公司找到我们的时分，当天我们就决议投资。

　　在投决时，我当时认定这个公司以后会超越国外相似公司，以至会成为一家全球化的公司。推想科技的开创人是芝加哥大学博士毕业，团队在算法技术上并不比美国同类项目差，它们的优势在于获取的医疗影像数据远超美国。在就医量上，中国一家三甲医院一天的数据比美国竞争对手一个月可获取的数据都大;从隐私数据的维护上来说，在美国，企业要想获取一个病人的影像数据，需求病人亲笔签字，十分复杂，在这方面中国创业公司有宏大的优势。

　　中美贸易战缘由之一是美国看到中国在人工智能、智能制造范畴的野心和雄图，而这是美国的产业制高点，中国要做，美国肯定全面打压。人工智能、智能制造是将来的趋向，中国不会放弃追逐。

　　将来十年将是科技创新的时期。

　　05、争取活下来，活得更长

　　今年，我希望深挖智能网联汽车和智能制造两个方向：

　　汽车是一个万亿级的市场。汽车从创造至今，相关于手机、计算机来说，变化并不大。如今汽车行业迎来了一个革新的拐点，将来汽车是一个智能化的交通工具。譬如，如今通话不是手机最主要的功用，将来开车或许也不是汽车最大的功用，而是变成智能终端、检测终端。

　　过去 10 年苹果公司带动了智能手机产业链的迸发，产生了欧菲光、舜宇光电市值翻了 10 倍的白马股。智能汽车时期随着特斯拉到中国的建厂，智能网联车产业链的投资时机也曾经呈现，比方无人驾驶的整车、关键中心零部件、 V2V 、 V2X 、车网联信息平安等。

　　在智能制造方面， 20 年前的日本工厂就曾经十分先进和自动化，中国在纺织行业、服装行业以及一些重工行业，大局部的产能都很落后。

　　一年前，我去很多 3C 制造企业参观，缺陷检测还需求女工人工检测，在放大镜前面一盯就是一天，本来好好的眼睛最后都不行了。假如用机器视觉，既能把人从繁琐单调的工作中解放出来，也能大大进步精确率。国内很多国内芯片制造业，以至还需求人工搬运芯片晶舟，我记得很分明，一个操作工在搬芯片的时分摔了下去，一下子损失了几十万，最后被开除了，而这在日本早就完成全自动化了。当我们淘汰掉不合理的产业和过剩产能后，肯定会产生一些新的力气。

　　过去四十年，中国由于变革开放的红利，享用着高速开展。过去 20 年中国的房价历来没有跌过，不时应战大家的想象空间。将来三年，从内外部来看，中国的经济都将处于调整期，经济降速、资本寒冬是常态。由于中国有庞大的人口基数，以及工程师红利，再过三年、五年可能又是一个高速开展期，

　　但在 2019 年胜者为王的大环境下，创业者应该愈加务实，稳中求进，管理好本人的现金流，做更多确实定性的事情，不要自觉扩张。在资本富余的状况下，企业能够做冒进的事情。如今企业运营要愈加稳一点，争取活下来，活的更长。